金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数(s范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音hù)升(shēng)至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会(huì)继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元(y范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音uán)美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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