近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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