5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼小。

　　本(běn)周大跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎ水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ng)之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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