本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只(抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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