分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(j周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人īn)规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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