5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚(fá)措施(shī)。而此前(qián)4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四(sì)，协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的(de)调(diào)整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持(chí)资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情(qíng)况作(zuò)为合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下(xià)调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人来你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的