财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一(yī)个(gè)重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问题(tí)的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级(jí)债）具(jù)有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的(de)排(pái)名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级(jí)债的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委员会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发(fā)了大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通(tōng)常等(děng)于参考资产的面值减去违(wéi)约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事(shì)件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码信的(de)最(zuì)新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿(天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码yì)美元的(de)损失(shī)，其(qí)中有40亿(yì)美元为潜(qián)在的(de)诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已(yǐ)经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的(de)决(jué)天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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