近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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