金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷款折(zhé)合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差月数据中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低位。

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