AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。<但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》/p>

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。<但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》/p>

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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