编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季(jì)度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学ng>从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）