踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相(xiāng)比(bǐ)，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市(shì)后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一(yī)出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司(sī)下(xià)周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而(ér)截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增(zēng)值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入下降及对(duì)联(lián)营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递(dì)公司的优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股(gǔ)价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可收拾，短短不(bù)到(dào)两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值(zhí)一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所(suǒ)回调，公(gōng)司股价(jià)年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下周一股价(jià)表现。

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　拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线　

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权(quán)投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东名(míng)单显示(shì)，一(yī)季(jì)度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业(yè)、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告(gào)披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元(yuán)。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的(de)对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的(de)增(zēng)资(zī)额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收(shōu)益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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