金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面(miàn)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活临调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建(jiàn)再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活议继(jì)续(xù)等白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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