在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(c富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位hū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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