本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报(bào)、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，不(bù)过(guò)正是长线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大。

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