“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看2l是多少斤 2l是多少kg(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.92l是多少斤 2l是多少kg6％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)2l是多少斤 2l是多少kg年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2l是多少斤 2l是多少kg