“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，<苏修是什么意思，苏修是什么意思/strong>可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。