5月以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只(zhǐ)投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额(é)更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高(gāo)。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广(gu肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达(dá)、富国(guó)基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢(shū)朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加大(dà)了市场对(duì)于国内科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息(xī)的(de)节奏出现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破(肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的pò)7的关(guān)口(kǒu)。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国(guó)经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是需要更长时间，但大(dà)概率还(hái)是会发(fā)生的，在这个(gè)过程(chéng)中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但(dàn)多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股(gǔ)波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投资(zī)者通过(guò)定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机(jī)会(huì)。同(tóng)时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对(duì)比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为主导的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济(jì)数(shù)据对港股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币(bì)汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着市(shì)场预期更进一步(bù)强化，可以更多关(guān)注(zhù)互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股市(shì)场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说(shuō)，他们(men)认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一(yī)波三折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港股市(shì)场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)的消(xiāo)费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得(dé)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基金定投的方(fāng)式投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的