“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差(chà)异还(hái)较大(dà)，一(yī)般(bān菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明(mí菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。

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