如果要论二(èr)季度(dù)迄今，全球股票市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年(nián)8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高(gāo)收盘点位。

　　多(duō)组对比(bǐ)可以显示(shì)出日股(gǔ)今(jīn)年以来(lái)的强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了(le)标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季度迄(qì)今的短短(duǎn)一个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅更是(shì)在全球(qiú)主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股为何能一(yī)举(jǔ)领涨全球？对于许多(duō)国际(jì)市场的投资者而言(yán)，近来提到日股的(de)优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月(yuè)对日本市场表现出的(de)强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一(yī)步增持了(le)日(rì)本五大(dà)商社仓位(wèi)，令越来越多的业内(nèi)人士开始注意到这一全球第(dì)三大(dà)经(jīng)济体的巨(jù)大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背后的(de)成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得了“股神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没(méi)那么简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股(gǔ)票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特(tè)的出(chū)现让日股(gǔ)变得吸(xī)引(yǐn)人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看到(dào)的，人们对日股的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因(yīn)素(sù)在推动着日(rì)股上涨？“干货(huò)”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者(zhě)目前已经连(lián)续第六(liù)周(zhōu)成为(wèi)了日本股票的(de)净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外国投资者(zhě)大举涌入了(le)日股股(gǔ)票和期货市场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过(guò)去10年(nián)最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海外交易者又净(jìng)买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初(chū)期以来，他就从未见(jiàn)过外国(guó)投资者(zhě)对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行系统(tǒng)不稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为避(bì)险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长(zhǎng)期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神(shén)巴菲特对日(rì)本(běn)五大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就(jiù)表示，近来已受到了(le)越来越(yuè)多(duō)平时不太关注(zhù)日本市场的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美股后，开始(shǐ)调查其中的原因(yīn)，他们的建仓(cāng)买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得(dé)留意的现象(xiàng)是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力(lì)挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过(guò)低成(chéng)本(běn)日莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗元融(róng)资押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社(shè)上(shàng)的加大投资，也存(cún)在着在(zài)国际市(shì)场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集(jí)中(zhōng)会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的(de)回报率是在波(bō)动性远(yuǎn)低于(yú)美国科(kē)技股的情况下实现的。这(zhè)意味着日本股市对美(měi)国投资者来说应该颇(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗pǒ)有吸引力。对美国债务上(shàng)限的担忧可(kě)能也刺激了一些“末日准备(bèi)者(zhě)”涌入日本股市(shì)，以此作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也表示(shì)，“外资(zī)的回归是(shì)日本(běn)股市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将继续对(duì)日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企(qǐ)业治理(lǐ)变革(gé)

　　当(dāng)然，在海外投资者今(jīn)年(nián)对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他(tā)们此(cǐ)前在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令人失望的低回(huí)报。那(nà)么这一次，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资的(de)需求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一定要来日(rì)本市场？日本市(shì)场的(de)吸引力就一(yī)定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提(tí)日本(běn)市场眼下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的主要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股东返还现(xiàn)金。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改(gǎi)革已开(kāi)始见(jiàn)效，这项(xiàng)改革最(zuì)初由已故(gù)前首相安倍晋(jìn)三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息(xī)已大幅增加，在截(jié)至今年3月的(de)财年中，日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最(zuì)高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本(běn)公司资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的这一(yī)比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数成分股(gǔ)中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等(děng)估值指标来看，这就为日本股(gǔ)市提(tí)供了更(gèng)坚实的底部和更高的上(shàng)限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变股价跌(diē)破(pò)每股净(jìng)资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的(de)情况，还(hái)请求上市企业在(zài)意(yì)识到资(zī)本成本的前提下推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社(shè)推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和(hé)股票(piào)回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和积(jī)极压缩政策(cè)性(xìng)持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三(sān)菱商(shāng)事(shì)在内(nèi)的(de)日本龙头企业(yè)在近期公布财报时(shí)，也(yě)均宣布了新的股票回(huí)购计划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到今(jīn)年5月底，各(gè)日本上(shàng)市公司的(de)回购(gòu)规模将进一步创下新(xīn)纪(jì)录。

　　高盛首席日(rì)本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这(zhè)方面(miàn)的(de)有利证据(jù)。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开会议之前与股东(dōng)进(jìn)行更密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的(de)鼓励(lì)意味着“莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗过去两年在这方面发(fā)生(shēng)的事情比过去(qù)30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满活力表现的最大(dà)单一原(yuán)因。他们对提高股(gǔ)本回报(bào)率有着坚定(dìng)的态(tài)度(dù)，希望市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然(rán)也对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但(dàn)日本(běn)央(yāng)行暂(zàn)时仍未改变(biàn)其大规模的货(huò)币宽松路线。即便(biàn)日本通(tōng)货(huò)膨(péng)胀(zhàng)率(lǜ)超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上半年还在(zài)持(chí)续加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的(de)日本央(yāng)行眼下(xià)依(yī)然处于能(néng)让(ràng)海外投(tóu)资(zī)者(zhě)放心购买的(de)状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表(biǎo)现(xiàn)目前(qián)也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的(de)数(shù)据显示，今年前三个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季(jì)度以(yǐ)来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制(zhì)，4月商(shāng)务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策(cè)略师在报告中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本支出计划(huà)和日本央行持续宽松等积(jī)极(jí)因(yīn)素，日本(běn)这个世界第三(sān)大经(jīng)济(jì)体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经济(jì)合作与发(fā)展组织的经(jīng)济前景(jǐng)指数来看，日(rì)本目前是(shì)七国集团中唯一一(yī)个(gè)超(chāo)过(guò)临界线(xiàn)100的。

　　日本第三(sān)大(dà)在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的(de)业(yè)绩似(shì)乎相当(dāng)不错，重要的(de)汽车行业预计(jì)利润(rùn)将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大(dà)型银行也获得了丰厚的收益。预计(jì)日(rì)本股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本(běn)股市(shì)今年的涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家，巴(bā)菲(fēi)特的认可、公(gōng)司治理的改善均(jūn)提振了市场(chǎng)，而企业财(cái)报的不(bù)俗表现(xiàn)或(huò)有望成为最(zuì)新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗