在(zài)华尔街经济学(xué)家和央(yāng)行官员争论美国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资(zī)金从银行等对经济(jì)敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业(yè)和基(jī)本消(xiāo)费品等在经济低迷时(shí)期被(bèi)视(shì)为具有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其(qí)周期性股票与防御性(xìng)股票的比例降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的基金(jīn)经理来(lái)说，他(tā)们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略(lüè)师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏(piān)好(hǎo)与去(qù)年(nián)不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能(néng)力通过(guò)积极的抗通胀行(xíng)动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证(zhèng)明，专业人士持续(xù)看空股(gǔ)市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)逃离时(shí)，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成(chéng)为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和波动性目(mù)标基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降至一年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹的很(hěn)大一部分归因(yīn)于(yú)那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入(rù)股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告称，持续数月的(de)股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续的。由于(yú)标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能(néng)会限制量化基金的需求(qiú)。另(lìng)一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据和(hé)企业财(cái)报(bào)也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报(bào)季的(de姜子牙活了多少岁)业绩超(chāo)出(chū)预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。姜子牙活了多少岁>

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高(gāo)昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来，防御性(xìng)股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通常(cháng)会在下行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的经姜子牙活了多少岁济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三(sān)季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姜子牙活了多少岁