金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算黄山山体主要由什么岩石构成安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单可(kě)在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算需要在(zài)应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)黄山山体主要由什么岩石构成售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报(bào)送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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