近日，有焦化企业发告(gào)知函(hán)称(chēng)，因亏损严(yán)重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通道(dào)，5月(yuè)17日，河(hé)北(běi)部分(fēn)钢(gāng)厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要求(qiú)18日0时起执行(xíng)，而后山东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多(duō)因素(sù)共(gòng)同(tóng)作用的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商(shāng)品价(jià)格下跌，同(tóng)时国(guó)内宏(hóng)观(guān)强预(yù)期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市(shì)场对今年的(de)定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商(shāng)品交易(yì)需求利(lì)多的信心(xīn)不足。其(qí)次，产业(yè)层(céng)面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月(yuè)进(jìn)一(yī)步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大(dà)增长。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几(jǐ)乎(hū)是近10年来的最(zuì)高(gāo)水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议(yì)价(jià)能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最(zuì)后，4月以来(lái)，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现一般(bān)，国家统计(jì)局公布的房(fáng)屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足(zú)，多因(yīn)素共振带动焦炭期(qī)货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进(jìn)口量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故影响，煤(méi)价经(jīng)历(lì)短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加速(sù)回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)表现不(bù)及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此(cǐ)，在失去成本支撑、下(xià)游施压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先出现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货(huò)空间，买现卖期套(tào)利需求(qiú)增加(jiā)对现(xiàn)货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全(quán)面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省(shěng)焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材(cái)需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的(de)是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本(běn)和(hé)焦化利(lì)润会因为地区(qū)、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业的副(fù)产品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降(jiàng)价的承受能力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检修(xiū)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗减产(chǎn)节奏(zòu)放缓，个(gè)别地区(qū)钢厂(chǎng)计划复产，日(rì)均(jūn)铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤(méi)焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低(dī)原料(liào)库存策略，致使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处(chù)于(yú)往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库(kù)存(cún)则处于较(jiào)低水平(píng)，煤焦近期供应(yīng)也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的(de)压力(lì)。基(jī)于此(cǐ)种库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期(qī)货为何(hé)反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近期(qī)由(yóu)于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋势，不(bù)过(guò)焦企也处(chù)于主(zhǔ)动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依(yī)然(rán)维(wéi)持(chí)接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要(yào)求，今(jīn)年全年(nián)焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实(shí)际(jì)生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价(jià)格因蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观(guān)，导致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅(fú)明(míng)显大于板块内其他品(pǐn)种，估值相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱动明(míng)显减(jiǎn)弱(ruò)，而估(gū)值修复(fù)配(pèi)合(hé)近(jìn)期(qī)焦(jiāo)煤进(jìn)口减量、钢厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期(qī)煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为主；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于宽松的预期未变，在(zài)估值回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛(tāo)认为(wèi)，目(mù)前煤(méi)焦(jiāo)有三条主线：一(yī)是焦煤(méi)供应(yīng)宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力(lì)；二(èr)是终端需求存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解(jiě)；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大概率事件，且4月地产数据表现依然(rán)一(yī)般，负反馈(kuì)以及粗钢平(píng)控都是压低铁水产量的(de)可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即(jí)便出现超(c吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗hāo)跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看也是易(yì)跌难涨。

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