北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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