芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生(sh缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计(jì)5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经济分(fēn)类的(de)农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分(fēn)母端推升青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全(quán)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人(rén)口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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