编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权(quán)益市电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的场，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的rong>

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视(shì)的(de)一(yī)环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）