周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家(jiā)机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不(bù)错的(de)回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍(réng)处(chù)于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市(shì)买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收(sh太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ōu)益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继(jì)续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深300等(děng)权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本(běn)面(miàn)支撑的(de)低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值(zhí)修复(fù)成(chéng)为(wèi)了可能(néng)。虽(suī)然(rán)经过前期(qī)反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融当(dāng)前估(gū)值仍旧处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超出净(jìng)流出(chū)资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名单日(rì)净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日(rì)净流(liú)出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净(jìng)流(liú)出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名整中迎(yíng)来(lái)“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对(duì)电(diàn)力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受(shòu)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。

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