金融界5月22日消息 日(rì)本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲(fēi)特的(de)出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露(lù)之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在美(měi)国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一(yī)大(dà)堆(duī)业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们还(hái)能(néng)通过融(róng)资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局(jú)的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还(hái)有(yǒu)美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事(shì)处，据(jù)《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财(cái)报(bà三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句o)（国际(jì)会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指出在过(guò)去的(de)三(sān)十年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局大(dà)变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(rì)本(běn)在芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中(zhōng)野(yě)心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日本的(de)设备投资(zī)开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身(shēn)发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医(yī)疗体系以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意(yì)味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资(zī)金成(chéng)本和股价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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