编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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