编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的(de)数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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