中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤0; line-height: 24px;'>洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤)财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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