在股市高点成立(lì)的主动权益类定开(kāi)基金密集迎来开放(fàng)日，近三(sān)个月即将(jiāng)开放的产(chǎn)品(pǐn)超(chāo)3成跌破(pò)面值(zhí)，破净率(lǜ)达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满(mǎn)两年(nián)亏损43％，部分(fēn)产品(pǐn)甚至面临(lín)清盘危险(xiǎn)。

　　多位(wèi)行(xíng)业内人士表示(shì)，主(zhǔ)动权益定(dìng)开基金的整体(tǐ)破(pò)净率与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中(zhōng)，高点成立是(shì)基金(jīn)破净(jìng)的重(zhòng)要原因(yīn)。同时，他们也建议基金(jīn)公(gōng)司要更加前瞻(zhān)性布局(jú)产(chǎn)品，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客(kè)户(hù)利益和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日(rì)，华南一(yī)家基(jī)金公司(sī)发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，根据基金(jīn)法、基金运作管(guǎn)理办法、基金合同的有关规定，公司旗下(xià)主动权益一(yī)年定(dìng)期开放(fàng)基金最(zuì)近一个(gè)开放期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放(fàng)期(qī)最(zuì)后一个(gè)开放日（即(jí)2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基(jī)金(jīn)合同终止的情形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基(jī)金财产清算程序(xù)，无须召开(kāi)基金份额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金合同(tóng)生效后，若登记(jì)机构完(wán)成(chéng)每个(gè)开放期最后一个开放日(rì)的申购、赎回或转换业务申(shēn)请确(què)认时，基金的基金份额持(chí)有人数量不满200人或者基金资产净值(zhí)低于五(wǔ)千万元(yuán)，基金管理人在履(lǚ)行相关监(jiān)管报告和信息披露程序(xù)后(hòu)终(zhōng)止(zhǐ)基金合同(tóng)，无需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只(zhǐ)偏债(zhài)混合型(xíng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基金有60只(zhǐ)（份额合(hé)并计(jì)算42周是几个月，42周是几个月保质期）即将迎来开放日，目前破(pò)净(jìng)产品（统计复权净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权益类定开42周是几个月，42周是几个月保质期基金(jīn)5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证(zhèng)券基金(jīn)评价(jià)研究中心高级(jí)分析师孙桂平对此表(biǎo)示，一(yī)般而言，随着基(jī)金开放日临近，为了(le)应对基金集(jí)中申赎影响，基金(jīn)的(de)投资(zī)策略可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在权益市场(chǎng)表现不好(hǎo)时，距离开(kāi)放日越远(yuǎn)，整体上破净(jìng)率可能有增加趋势。当然，整体破净率情(qíng)况(kuàng)也与基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基(jī)金销(xiāo)售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多成立(lì)于(yú)2020年下半(bàn)年，高点成立是基(jī)金破(pò)净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份(fèn)到(dào)期(qī)的定开(kāi)基金数量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月(yuè)份(fèn)破净(jìng)基(jī)金的数(shù)量较6、7月份(fèn)并没有明显上(shàng)涨(zhǎng)，破净率仍较(jiào)高(gāo)，可能也与基金(jīn)的发行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品

　　市场高(gāo)点避免盲目规(guī)模扩张

　　据记者(zhě)观察，从(cóng)近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放(fàng)式基金来(lái)看，多(duō)数成(chéng)立(lì)于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)现象(xiàng)，孙(sūn)桂平表示，从基金发(fā)行角度而言，权益市场高点时(shí)基金发行相对(duì)容(róng)易(yì)，而且规模也容易做大，基(jī)金公(gōng)司有动力去(qù)做(zuò)；但(dàn)从投资(zī)者而(ér)言，高点入市就容易(yì)出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基金公司而言，在市场高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市(shì)场热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益(yì)导向(xiàng)进(jìn)行产品布局和发行。此举既可以(yǐ)保(bǎo)护投资者利益，也(yě)可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基(jī)金销售机构(gòu)负责人(rén)也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行基金往(wǎng)往伴随着较(jiào)高的风险。一方面，近两(liǎng)年权(quán)益市场的整体波动增大(dà)，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年(nián)不同(tóng)的投资策略、不同(tóng)投资范围的基金(jīn)收(shōu)益(yì)率差距较大(dà)。另一方面，市(shì)场情绪火热时容易出(chū)现爆款基金，较大规模(mó)给(gěi)基金经理带来的灵活(huó)性限制(zhì)很可(kě)能会影(yǐng)响(xiǎng)产品未来的超(chāo)额收益。同时，优质资产的(de)资(zī)金(jīn)容(róng)量(liàng)通常有限(xiàn)，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很(hěn)可能(néng)估值(zhí)虚高。过(guò)高(gāo)的(de)管理(lǐ)规模(mó)要求基(jī)金经理不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会(huì)，调整投资分布(bù)，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收(shōu)益影响很大(dà)。

　　同(tóng)时，该基金(jīn)销(xiāo)售部门机构负责人也建议基(jī)金公司(sī)前瞻(zhān)性(xìng)布局产品，并将规模控(kòng)制在基(jī)金经(jīng)理能力范围内，高点成立的产品，如(rú)果通(tōng)过(guò)均衡(héng)和多元化的布(bù)局(jú)，避免(miǎn)单(dān)押一个赛道，并通过(guò)抓取阶段(duàn)性投(tóu)资机(jī)会(huì)、控制回撤等方法(fǎ)，也能(néng)在中长期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式(shì)权益类基(jī)金表现(xiàn)不及预(yù)期(qī)，近一年新成立的定开(kāi)权益(yì)类基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行(xíng)陷入(rù)低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资(zī)者的心态会(huì)受到(dào)一定程度的影(yǐng)响，甚至可能打击投资者的投资信心。如(rú)果破净率持续上升的话，投(tóu)资者(zhě)对于后续新(xīn)发基金的(de)购买意愿可(kě)能(néng)会(huì)下降(jiàng)。” 上(shàng)述基金(jīn)销售机构负(fù)责(zé)人称。

　　孙桂平(píng)也(yě)认(rèn)为(wèi)，定开基金在基42周是几个月，42周是几个月保质期金经理更(gèng)好施展(zhǎn)投(tóu)资决(jué)策(cè)，有(yǒu)效阻(zǔ)止投资者频繁(fán)交易等(děng)方面具有明显优势，有利于为投资者创造更好收益。但是(shì)定开(kāi)基金也受市场波动影响，跌破净值也是正常现(xiàn)象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行(xíng)时，一是(shì)要避(bì)免高(gāo)位(wèi)发(fā)行，二是(shì)要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 42周是几个月，42周是几个月保质期