今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xín青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思g)情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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