财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。<人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么/p>

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的(de)需求人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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