财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受(shòu)财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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