昨夜今晨，全球投(tóu)资界“春晚”——伯克希尔年度股东大(dà)会召(zhào)开。

　　昨晚10点15分(fēn)开始，今年8月30日将(jiāng)满(mǎn)93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)老搭档、已经99岁的芒格出席伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦年度(dù)股东大会(huì)的(de)问答环节。

　　本次大(dà)会召开时(shí)的宏观背景颇不平静：美国银行(xíng)业动荡不安，债(zhài)务上限谈判僵持(chí)，经济徘徊于衰退的危险边缘(yuán)，地缘(yuán)政(zhèng)治冲突持续升(shēng)温，人(rén)工(gōng)智能正带来重大的机(jī)遇和风险，怀着“朝圣(shèng)”心态而来的(de)投资(zī)者们热(rè)切(qiè)盼(pàn)望聆听“奥马哈先(xiān)知”对大变革时(shí)代的点评和(hé)投(tóu)资智(zhì)慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布(bù)一(yī)季度财报显示，第一季度(dù)净利润355.04亿美元，去年(nián)同期为55.8亿美元；第一(yī)季度营收853.93亿美(měi)元，去(qù)年同期(qī)为708.1亿美(měi)元；第一(yī)季手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图度投(tóu)资(zī)和衍生品收益为347.58亿美元，去(qù)年同期为亏损19.78亿美元(yuán)。

　　先(xiān)来看看巴菲特(tè)、芒格的(de)重要观点：

　　1.巴(bā)菲特：不全力支持倒闭的硅谷银行“将带来灾难性(xìng)后(hòu)果”

　　巴菲特表(biǎo)示，在(zài)硅(guī)谷银行倒闭后，监管机构(gòu)必须(xū)做出(chū)赔偿所有储户的决定，因为不这样做(zuò)可能会损害全(quán)球金融体系。

　　“这(zhè)将是(shì)灾难性的(de)，”巴菲特在回答一个问题时说，如果(guǒ)储(chǔ)户得不到(dào)补(bǔ)偿，它(tā)给(gěi)美(měi)国(guó)经济(jì)带来的后(hòu)果无法(fǎ)想(xiǎng)象。

　　2.美(měi)国(guó)和中国(guó)发(fā)生(shēng)冲突很愚蠢

　　巴(bā)菲(fēi)特和芒格都认为，中美关系紧张对两(liǎng)国会造成不必(bì)要的伤害。芒格(gé)说：“美国和中国发生冲(chōng)突是很愚蠢的(de)。我们(men)应该做的就(jiù)是和中国(guó)和睦相(xiāng)处。美(měi)国(guó)应该与中国(guó)大量(liàng)开展(zhǎn)自(zì)由(yóu)贸(mào)易(yì)。”巴菲(fēi)特说，中美会有竞(jìng)争，但一(yī)直都需要判断，如果没(méi)有对方(fāng)回应，事情能(néng)有多(duō)大进步。两国都(dōu)会有竞(jìng)争力，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去几个月(yuè)的波(bō)动可能是二战以来最厉害(hài)的一次

　　巴(bā)菲特表示，我们(men)大部(bù)分(fēn)的事业，在今年(nián)报告(gào)的营收(shōu)都会比(bǐ)去年(nián)较低，这都是因为过去6个月(yuè)经济的(de)不(bù)景气造成的。

　　巴(bā)菲特称(chēng)，过(guò)去的这几个月(yuè)公司(sī)都经(jīng)历了很(hěn)多的波动，这可能是二战以来(lái)最厉害的一次，二(èr)战的(de)时候我(wǒ)们没有办法获得商(shāng)品、货(huò)物(wù)，但是这一(yī)次的波动来自于另外一(yī)个(gè)地方(fāng)，他们可能在过(guò)去的6个月(yuè)中(zhōng)出现了存货(huò)过多(duō)的情况，这不是说(shuō)好像失业率(lǜ)、就业率的情(qíng)况造成的，但是现在的经(jīng)济环境在这六个月已经非常不一(yī)样(yàng)了，而我们很(hěn)多的经理人对(duì)于(yú)这种(zhǒng)情(qíng)况感觉到(dào)比(bǐ)较惊讶，存货怎么(me)会一下子(zi)那么(me)多卖不出去。现(xiàn)在(zài)我们才慢慢地(dì)让(ràng)销售情况有(yǒu)所恢复(fù)。

　　4.“好日子(zi)可能(néng)已经结束”！巴菲特第一(yī)季度净卖出104亿美元股票(piào)

　　巴菲特说，他(tā)在第一季度是股票的净卖家。财报(bào)显示，伯克希尔出售了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿(yì)美元。净卖出104亿(yì)美元股票。

　　这些数据突显出，巴菲特和(hé)他的(de)长(zhǎng)期(qī)得力助手查理·芒格认(rèn)为，当期的估值没有吸引力。自今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，该公(gōng)司的现金储备增加了20亿美元(yuán)，达(dá)到1306亿美元(yuán)，为(wèi)2021年底以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　芒格上个月表示，随着美联储加息和经济(jì)放(fàng)缓，投资者应该降低(dī)对股市(shì)回报的预(yù)期。

　　巴(bā)菲(fēi)特对自己(jǐ)的企业做出了悲观的预测：好日子可能已经结束。这位亿万富翁投资者预计，随着经(jīng)济(jì)低迷放缓，伯克(kè)希尔哈撒韦公司大部(bù)分业务的(de)收益今(jīn)年将下(xià)降。因为(wèi)在过(guò)去6个(gè)月左右的时间里，美国经(jīng)济(jì)的“令人难(nán)以(yǐ)置(zhì)信的增长时期”已经接近尾声。伯克希尔经(jīng)常被视为(wèi)经济健(jiàn)康状况的代(dài)表，因为其业务范围广泛，从(cóng)铁路到电(diàn)力公(gōng)用事业和零(líng)售。巴菲特曾表(biǎo)示，伯克希尔哈撒韦公司(sī)的成功(gōng)归功于过去(qù)几十年美国经济的惊人增(zēng)长。

　　5.巴菲特(tè)强调(diào)：接(jiē)班人是阿贝(bèi)尔(ěr)

　　巴菲特指(zhǐ)出，阿(ā)贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的工作，但他还会与贾恩(ēn)一起协商(shāng)，做最后的决策。公(gōng)司传(chuán)承在执(zhí)行上并(bìng)不是这么简单，管理伯克希尔可(kě)能(néng)不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是更多有能力(lì)的人。如果他们不能(néng)处理得当的话，他就不会将伯克希尔(ěr)交(jiāo)给他(tā)们(men)。他还补(bǔ)充(chōng)，每一个公司的(de)情况都不一样。

　　芒格则(zé)表示，现(xiàn)在伯克希尔内部都很支持阿(ā)贝尔等高(gāo)层(céng)。

　　6.美联(lián)储不(bù)能(néng)疯狂印钱

　　有投资(zī)者(zhě)提问：美联储现有的资产负债表规模是否(fǒu)令(lìng)你担忧？

　　巴菲特表(biǎo)称他不担心美联储(chǔ)，支持(chí)美联储压低通胀率的使(shǐ)命，他也不担心美联储的资(zī)产负债表，尽管(guǎn)打趣称“那是(shì)一个很大的数字(zì)，而(ér)我喜欢看这些大数(shù)字”。

　　巴菲特称(chēng)，看到美联储资产负债表从8000亿美(měi)元增至2.2万亿美元，就(jiù)让(ràng)他想到一句(jù)话(huà)“现金(jīn)永(yǒng)远不是垃圾”。但是他反(fǎn)对疯狂印钱令通胀暴涨，就像二(èr)战刚(gāng)结束时(shí)美国(guó)所经历的那(nà)样。对此芒(máng)格(gé)也持相(xiāng)同(tóng)观点，称如(rú)果靠不(bù)断(duàn)印钱来解(jiě)决(jué)短期问题将会有负(fù)面的后(hòu)果(guǒ)。

　　7.为何大幅持(chí)仓(cāng)石油股？

　　巴菲特表示，美国没有其(qí)他地方可以像二叠纪盆地（permian）一样有这么多石油储备(bèi)。不过(guò)页(yè)岩油(yóu)井的衰败(bài)也很快，开井第一天可能产(chǎn)量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者一年半就枯竭了。

　　“我非常喜欢(huān)西方石油的管理(lǐ)层，对他们也很(hěn)熟悉。西方石油做了很多好的事(shì)情，建了很多新井还能盈利。伯克希(xī)尔并不会购买西方石(shí)油的(de)控股权，管理层(céng)已经很棒了。未来不(bù)确定是否会(huì)继续购(gòu)买更多(duō)石油公司的股(gǔ)票(piào)，但对(duì)现在持股量很(hěn)满(mǎn)意。”巴菲特(tè)说。

　　8.没(méi)有货币(bì)能取代美元(yuán)的储(chǔ)备货币地位

　　有投资者(zhě)提问(wèn)：美国大批发(fā)债，美(měi)联储让债务货币化，中国巴西沙(shā)特(tè)等都在与美元脱钩(gōu)，在这种环境(jìng)下(xià)，美元(yuán)的货(huò)币储(chǔ)备地位(wèi)何时(shí)会受威(wēi)胁(xié)？

　　巴菲特认为(wèi)，没有(yǒu)取代美元储备货币地(dì)位的候选币种。

　　巴(bā)菲(fēi)特说，没有人比美(měi)联储主席(xí)鲍威尔更了解形势，但他无法控制财政政策。谁都不知道，一种纸(zhǐ)币能坚(jiān)持用多久才(cái)会失控(kòng)，尤其是在这种货币是(shì)全球储(chǔ)备货币的时候(hòu)。

　　巴菲(fēi)特认为，美国(guó)要(yào)大举印钞很容易，但应该非常小(xiǎo)心。如果货币太(tài)多，一旦把(bǎ)通胀的精(jīng)灵从(cóng)瓶(píng)子(zi)里放出(chū)来，就很难恢复，人们会对货(huò)币失去信任。

　　巴菲特称，无法预测会(huì)有什(shén)么(me)结果，反正不会是好(hǎo)结果。现在(zài)（大(dà)量发(fā)债）是(shì)一个非常政(zhèng)治化的决策。

　　芒格说，在(zài)某些(xiē)时候，通过印钞赢得选(xuǎn)票会(huì)适得其反。芒格在提(tí)到日本(běn)的货币政策(cè)和财政政策时(shí)说，日(rì)本用日元做了些奇怪的(de)事。对于日(rì)本实施的经济政策，日本人应(yīng)该接受并作出(chū)应对。巴(bā)菲特(tè)补(bǔ)充说，如果日元是储备货币，那些事不(bù)可能发生。巴菲特说，他佩服日本(běn)，日(rì)本有一个更有凝聚力的社(shè)会，但美国(guó)不应该(gāi)效(xiào)仿日本。不(bù)断印钞是疯(fēng)狂(kuáng)的。

　　猪价持续低(dī)迷，国(guó)家(jiā)研(yán)究启动第二批中(zhōng)央冻猪(zhū)肉(ròu)收储

　　今年(nián)以(yǐ)来，在供大于需的市(shì)场格局下，我国生(shēng)猪(zhū)价格(gé)整体偏(piān)弱运行，期间最高(gāo)仅涨至(zhì)16元/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节(jié)过后的猪价走(zǒu)势，记者(zhě)查(chá)询(xún)上甲数据梳(shū)理发现(xiàn)，2月中旬至3月初期间，生(shēng)猪价格曾出现一波企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，但在涨至16元/公(gōng)斤(jīn)后再次振荡下跌，直至4月17日跌至今(jīn)年低点13.9元(yuán)/公斤后，才(cái)再度出现(xiàn)小幅反弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公斤(jīn)，随后在五一(yī)假期(qī)前又略(lüè)有回落。

　　在近(jìn)期生(shēng)猪价(jià)格低位运行的情况下，国家发改委于5月(yuè)5日下午发(fā)布(bù)最新研(yán)究收储的(de)公告称，据国家(jiā)发(fā)展改革委监测，4月24日—4月28日当(dāng)周，全国(guó)平均(jūn)猪粮比价为5.21：1，处(chù)于过(guò)度下跌二(èr)级预警区(qū)间。根据《完善(shàn)政府(fǔ)猪(zhū)肉储备调节机制(zhì) 做好猪肉市(shì)场(chǎng)保供稳价工(gōng)作预案(àn)》规定，国家发改(gǎi)委会同有关部门研究适时启(qǐ)动(dòng)年(nián)内(nèi)第(dì)二批中央冻猪肉储备收储工(gōng)作(zuò)，推动生猪(zhū)价(jià)格尽快回归合(hé)理区间。

　　在国家发改(gǎi)委(wěi)发声后，生猪(zhū)期货市(shì)场预期走强(qiáng)，应声上涨。截至(zhì)5月5日下午收盘，生猪(zhū)期货主力合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪现货市场整体(tǐ)延(yán)续振荡下跌走势，价格无太(tài)大(dà)起色。徽商期货生(shēng)猪(zhū)分析师尉秀接受期货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，4月来生(shēng)猪现(xiàn)货价格呈先跌后涨(zhǎng)再跌的振(zhèn)荡走势。

　　“具(jù)体来看，4月初至中旬，因需(xū)求缺乏明(míng)显利好，叠加散户逢(féng)高出栏心态增强(qiáng)，利空生(shēng)猪(zhū)价格，猪价振手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图荡回落并在4月17日逼(bī)近春节(jié)后(hòu)低点（1月31日13.95元/公斤）；随后进入4月中下旬(xún)后，在相对较(jiào)低的猪(zhū)价(jià)下，市场心态开(kāi)始(shǐ)转变，养(yǎng)殖端低价(jià)惜售情绪强、二育询(xún)盘增加，支撑价格(gé)止(zhǐ)跌反弹，同时冻品猪肉价(jià)格的(de)相对(duì)优势也刺激贸(mào)易(yì)商从(cóng)进口肉(ròu)采购转向(xiàng)对国内冻品猪(zhū)肉采(cǎi)购(gòu)，支(zhī)撑屠宰企业分割入(rù)库意愿加大，再(zài)叠(dié)加月底逢(féng)五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)备货(huò)，猪肉终(zhōng)端需求有(yǒu)所好(hǎo)转，猪价升至(zhì)4月25日的15.12元(yuán)/公斤；而此后，较(jiào)高的成本导致生猪二育入场转为(wèi)谨慎，屠企分割比例也有开收(shōu)敛，叠加月末部分集团企业有提前出(chū)栏(lán)迹象，在(zài)缝(fèng)节必跌的‘魔咒’下，月(yuè)末价格再次回(huí)落，截至(zhì)4月28日猪价跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小长假期(qī)间(jiān)，虽有节(jié)假日提振，但(dàn)生猪现货价(jià)格平均也仅有(yǒu)0.2元/公(gōng)斤的涨(zhǎng)幅，延续偏弱态势(shì)。申银万(wàn)国期货农产(chǎn)品高级分析(xī)师徐盛告诉记(jì)者，目(mù)前生猪处于(yú)需求淡季，同时(shí)五一节前各(gè)养殖类(lèi)上(shàng)市公(gōng)司公布一季(jì)报显示其经营数据纷纷亏损(sǔn)，若猪价长期维持低迷(mí)，养(yǎng)殖企业超预期去产能将对行业的发展不利(lì)，容易导致猪价的(de)大(dà)起大落(luò)。在这个节点，国家(jiā)发改委宣布(bù)收储，可以看出国家对(duì)生猪养(yǎng)殖行业健康(kāng)发展(zhǎn)的(de)重视与呵护，有助于提振市(shì)场信(xìn)心。