本周铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振荡(dàng)运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费(fèi)持续(xù)低迷(mí)，市场对(duì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需(xū)求构(gòu)成压(yā)力(lì)。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一(yī)趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库(kù)存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货(huò)将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数(shù)将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基(jī)本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑(hēi)色系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏(sū)力(lì)度。

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