钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科(kē)技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量(女生工资多少算正常，女生工资多少算正常liàng)密(mì)度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业(yè)务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账(zhàng)，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配(p女生工资多少算正常，女生工资多少算正常èi)套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合(hé)作协(xié)议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客(kè)户名(míng)称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”女生工资多少算正常，女生工资多少算正常甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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