5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，国v是不是国5，国v与国vl的区别有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

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　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(国v是不是国5，国v与国vl的区别cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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