金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，一寸多少厘米公分 一寸是几个手指甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对一寸多少厘米公分 一寸是几个手指白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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