昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判(pàn)突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭(bì)门会(huì)议，但会议(yì)开始后不久就突(tū)然(rán)离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白(bái)宫谈判(pàn)代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了(le)有望暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的(de)利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经(jīng)济(jì)放缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计(jì)美联储下月(yuè)将利率维(wéi)持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更受债务(wù)上限事(shì)态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来(lái)高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌(diē)离周四所创的3月末(mò)以(yǐ)来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判暂(zàn)停拖(tuō)累(lèi)三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京(j特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗īng)时(shí)间今(jīn)晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议(yì)长麦(mài)卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和(hé)党人将于(yú)北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复(fù)债务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时(shí)间今天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于(yú)信贷压(yā)力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造(zào)成的负(fù)面影响，可能无(w特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ú)需（继续(xù)）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就能成功打压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货(huò)币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对经济增长具有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做(zuò)太多与做太(tài)少(shǎo)的风险(xiǎn)正变(biàn)得(dé)更(gèng)加平(píng)衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的(de)信贷收紧程度等多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前景的(de)演(yǎn)变，然后(hòu)再(zài)决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的(de)准确度通(tōng)常存在(zài)挑战，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点(diǎn)及(jí)其能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说(shuō)明银行业(yè)危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下(xià)行(xíng)

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所(suǒ)发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起(qǐ)，纯(chún)碱期(qī)货(huò)2309合约的日内平(píng)今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所(suǒ)负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是(shì)产业供需结(jié)构预期转弱；二是(shì)宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是(shì)交(jiāo)易者在对冲操(cāo)作(zuò)中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不(bù)相同。纯(chún)碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较大(dà)的主要原因(yīn)在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之(zhī)外，本(běn)周检(jiǎn)修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情(qíng)绪出现(xiàn)一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销(xiāo)出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产能(néng)和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴(xīng)能(néng)源(yuán)点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变化，这是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在(zài)这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货(huò)向期货回归的方式收敛基(jī)差上可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库(kù)存偏(piān)高，补(bǔ)库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月沙河(hé)地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很(hěn)多，加(jiā)之终(zhōng)端(duān)表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏(sū)不及预期的(de)背景(jǐng)下(xià)，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的(de)中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是(shì)空头(tóu)配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修是否能带来现货价格(gé)短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从(cóng)商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一是(shì)等待下游的原料库(kù)存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)依(yī)然维持弱势(shì)。“短期(qī)则(zé)还是要(yào)关(guān)注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一(yī)是基(jī)差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌(diē)方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的(de)后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)则视终端需(xū)求变动来判(pàn)断是否(fǒu)维持弱势，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施(shī)工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体(tǐ)封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工订(dìng)单数(shù)量(liàng)也将因此(cǐ)抬升，盘面或(huò)维稳。

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