华尔(ěr)街真(zhēn)是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的(de)维权原则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部(bù)门持有的(de)少数股权，目(mù)前(qián)在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nat个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做han Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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