金融界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确(què)认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点司清算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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