财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(t糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思í)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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