衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论(lùn)看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私(sī)下会(huì嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美)面时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行的财(cái)报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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