财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来(lái)是啤(pí)酒企业(yè)的“兵家必(bì)争之地(dì)”，而年内火(huǒ)爆(bào)的淄博烧(shāo)烤一定程(chéng)度上助力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季更是(shì)值得投资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积zēng)速“一骑绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比增速也(yě)分(fēn)别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿(yì)元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西(xī)藏(cáng)发展在(zài)内的外资(zī)系啤酒公(gōng)司(sī)基本面仍然堪忧(yōu)，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外(wài)资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹(mǒ)亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日发(fā)布的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳(wěn)增、归母净利润高增；2023年伴随疫(yì)情(qíng)扰动褪去，下(xià)游场景(jǐng)逐(zhú)步复(fù)苏(sū)，叠加成本压力(lì)边际缓(huǎn)解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利润相比去年同期明显提速。国盛证券(quàn)符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù)持续扭亏、释放利(lì)润的一年(nián)。

　　外(wài)资啤酒在中国(guó)市场颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格(gé)局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒(jiǔ)自(zì)2020年阶(jiē)段低(dī)点(diǎn)迄(qì)今(jīn)股价累计最大(dà)涨幅分别(bié)达159%和187%，前者(zhě)目前总市值(zhí)超(chāo)1600亿港元，后者总(zǒng)市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒(jiǔ)和珠江啤酒(jiǔ)股(gǔ)价同(tóng)期累计最大(dà)涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，自(zì)2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产业(yè)兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆(qìng)的(de)山(shān)城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯(sī)等(děng)，几乎每座(zuò)城市都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博(bó)、嘉(jiā)士伯、燕(yàn)京啤酒的市场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日(rì)发布(bù)的研报罗列五大巨头的具(jù)体市(shì)场份(fèn)额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分(fēn)别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市场集中度仍有提升空(kōng)间(jiān)，待CR1市占率提升(shēng)后头部企业将有望进一(yī)步提(tí)升(shēng)盈利(lì)水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持续(xù)多(duō)年(nián)的“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润(rùn)啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的(de)主(zhǔ)流(liú)啤(pí)酒阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，这几年，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的营业利(lì)润增长将低(dī)于去年的水(shuǐ)平(píng)，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉士伯在(zài)华运(yùn)营啤酒资产唯一(yī)平台，并(bìng)将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地区的(de)销(xiāo)售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价(jià) 占据高(gāo)端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏(kuī)了高端化。此前(qián)多年，高端啤酒(jiǔ)市(shì)场主(zhǔ)要由外资啤酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉(jiā)士(shì)伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销量最大(dà)的华润雪花(huā)啤(pí)酒为例，早年畅(chàng)销大(dà)江南北的大绿棒子，现(xiàn)在已(yǐ)经很难见到了，各(gè)种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤酒行业(yè)处于产业链中游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成本主要(yào)材料；下游(yóu)终(zhōng)端议(yì)价(jià)能力较强，进入(rù)存量竞(jìng)争时代后，企业为向(xiàng)高端化转型已多(duō)次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费场景恢复将加(jiā)速各啤酒龙头(tóu)产品结(jié)构优化(huà)、加速高端(duān)化进程，2023年(nián)吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成本(běn)催生普(pǔ)遍提(tí)价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近(jìn)几年时有发生。啤酒(jiǔ)提(tí)价涨幅、频(pín)次、企业参与数量高增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉(shè)及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零(líng)售价从(cóng)3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒市场的产品(pǐn)价格(gé)稳定在3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入了6-8元价格带(dài厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)。甚至(zhì)，巨头们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天(tiān)花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端齐发力 高端(duān)化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券指出(chū)，在百元级产品上(shàng)，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百(bǎi)年之(zhī)旅”，售价388元(yuán)，并在2022年(nián)推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高端(duān)产品(pǐn)方面(miàn)，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品价位最高，均价约(yuē)29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西(xī)南(nán)证券朱会振4月29日发布的(de)研报指出(chū)，青岛啤酒中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力(lì)，高端(duān)化势能锐不可当。产品端方面，公(gōng)司(sī)在(zài)坚持纯生系及经(jīng)典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一步提升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借(jiè)助桶啤、白啤(pí)等高端产品(pǐn)放量，带动整体产品(pǐn)结(jié)构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场(chǎng)景(jǐng)全面复苏叠加去(qù)年Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力(lì)如虎添翼 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量来自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完(wán)成(chéng)交割。1863年创立于(yú)荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家(jiā)酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜(bǎng)单。而收(shōu)购方(fāng)华润(rùn)啤(pí)酒，满打满算(suàn)也(yě)才30岁，借(jiè)此拓展高端市(shì)场(chǎng)。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，华润啤酒高(gāo)端及超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品仅(jǐn)占其收入占比17%，而(ér)经济型（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加(jiā)认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品(pǐn)认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空间较大(dà)，高端化(huà)完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产(chǎn)啤(pí)酒行业的老大(dà)哥(gē)，燕京啤酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销售范围(wéi)收(shōu)缩不少，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤(pí)酒(jiǔ)反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年(nián)一季(jì)度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社(shè)区小酒馆这(zhè)种新零售业(yè)态(tài)的落(luò)地生根。中邮(yóu)证券分析师(shī)蔡(cài)雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度(dù)销(xiāo)量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时(shí)带动(dòng)公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改革红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶段(duàn)，旺(wàng)季(jì)动销加速、成本优化(huà)之下，公(gōng)司业绩弹性(xìng)将(jiāng)进一步(bù)加速(sù)。

　　此外(wài)，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大(dà)发(fā)展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味及应(yīng)用场(chǎng)景布局多元化企业，将更加能够(gòu)顺(shùn)应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长期(qī)可持(chí)续(xù)发展潜力，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积