大(dà)家好，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们(men)梳理一下重大消息(xī)，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央总书记习(xí)近平主持(chí)会(huì)议。会(huì)议(yì)认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为核心的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际(jì)两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态(tài)势(shì)，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足，经济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善性住(zhù)房(fáng)需(xū)求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特大(dà)城市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词国(guó)内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数(shù)据中心测(cè)算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称(chēng)两(liǎng)架无人机试图(tú)袭击(jī)克里姆(mǔ)林(lín)宫 普(pǔ)京未受伤" data-nickname="中国新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部(bù)队(duì)及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机(jī)出(chū)现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统新(xīn)闻(wén)秘书(shū)佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合(hé)适的时(shí)间和地点采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示(shì)，这(zhè)一决定(dìng)是为了防止未经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议(yì)员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌(wū)方企(qǐ)图(tú)使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不(bù)断改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对经济的预(yù)期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然(rán)处于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报季(jì)结束后，市场将步入业(yè)绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点的品种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季度有望持(chí)续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但(dàn)对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场机会仍(réng)大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事(shì)件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期(qī)结(jié)构上关注在低(dī)位(wèi)资(zī)产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或(huò)好(hǎo)于预期(qī)方向，中期线(xiàn)索在于(yú)科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和(hé)业绩因(yīn)素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后(hòu)续或依据基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们(men)的资源+重资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期(qī)场(chǎng)景消费正在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经济(jì)增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以(yǐ)全(quán)A指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多(duō)震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西(xī)策(cè)略(lüè)：“五一(yī)”假期间(jiān)全球(qiú)大类(lèi)资产(chǎn)波动以及(jí)背后(hòu)释(shì)放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债(zhài)务(wù)上限博弈(yì)使(shǐ)得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务(wù)消费(fèi)大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需求仍然(rán)不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和国内政策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的(de)，是去年(nián)底熊市(shì)结(jié)束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年中的战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和(hé)结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高频经济(jì)指标和预(yù)期的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现了2个(gè)月的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不(bù)会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济(jì)担心等因(yīn)素(sù)，可能(néng)会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难(nán)超预期(qī)。由此导致这一(yī)次(cì)市场的战术(shù)调(diào)整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新(xīn)一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加(jiā)：回(huí)落(luò)的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩(jì)；但中期的坦途(tú)较为(wèi)明确：经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对(duì)短期迷(mí)雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极(jí)大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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