在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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