近日(rì)，2022年营业收入303.11亿元且净利(lì)润67.96亿元的(de)兴发集团，其旗下子公司兴福(fú)电子公布科创板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴(xīng)福(fú)电(diàn)子的(de)主要(yào)产品是磷酸、硫酸等，其(qí)电子(zi)级磷酸产(chǎn)品是半导体加工过(guò)程中的关(guān)键(jiàn)材料，公司客(kè)户(hù)包括长江(jiāng)存储、华(huá)虹集团(tuán)、中芯国(guó)际等，也获(huò)得大(dà)基(jī)金二期入股。

　　不过有意思的(de)是(shì)，兴福电子第二(èr)大客户竟然是可口可乐(lè)，这也无意间透露了一(yī)个(gè)冷知识——可(kě)口可(kě)乐生产过程中使(shǐ)用的磷酸，原(yuán)来(lái)不(bù)只是常规(guī)的(de)食品(pǐn)级磷酸，还用到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子间(jiān)接(jiē)控(kòng)股股东还与第二大股东有(yǒu)可复活的对赌协议。且(qiě)其(qí)中(zhōng)一(yī)条(tiáo)比较(jiào)少(shǎo)见(jiàn)，即在(zài)兴福电子正式申报IPO后的18个月(yuè)内仍未实(shí)现合格IPO的。

　　合(hé)格IPO是(shì)指(zhǐ)哪个(gè)？

　　兴福电子主要从(cóng)事从事(shì)湿(shī)电子化学品业务，公司(sī)产(chǎn)品包括(kuò)磷(lín)酸、硫酸(suān)等。公司磷酸(suān)产品按照(zhào)纯度(dù)等级分为电子(zi)级磷酸、食品级磷酸，电(diàn)子级磷酸可分为(wèi)IC级磷酸和面板级(jí)磷酸(suān)。各(gè)磷酸产品的纯度等级由高(gāo)到低分别为：IC级磷酸＞面(miàn)板级磷(lín)酸＞食品级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电子在(zài)生产(chǎn)电子级磷(lín)酸、电子级硫酸的(de)同时(shí)会(huì)产生部分食品(pǐn)级磷酸、工业级硫酸等产品(pǐn)。其中2022年(nián)食品级磷酸的主营业(yè)务收入为1929.29万元。

　　共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放"这家国产半导体(tǐ)产业链(liàn)公(gōng)司，第(dì)二大客户(hù)竟是可(kě)口可乐？" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515182406773.png">

　　主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)摘要(yào)，数据来源(yuán)：申报(bào)稿

　　这里(lǐ)有(yǒu)个点值得(dé)一看，兴福电子(zi)2022年第(dì)二大客户为可口(kǒu)可乐，金额为(wèi)6924.1万元，申报稿显示的主要销(xiāo)售(shòu)内(nèi)容为磷酸产品。这个(gè)销售金额比兴福电子(zi)当年食品级(jí)磷(lín)酸(suān)的主营业(yè)务(wù)收入多出了4994.81万(wàn)元。原因是，兴福电子电子(zi)级磷酸产品除销售给(gěi)集成电路行业、显示面(miàn)板行业(yè)客户(hù)外(wài)，还销(xiāo)售给可口可乐公司、化(huà)工(gōng)品贸易商等其他行业客户。由于可口可乐公司对磷酸产品的(de)品质要(yào)求高于一般的食品级(jí)磷酸(suān)，公司销售给(gěi)可口(kǒu)可乐公司的(de)磷酸产(chǎn)品等(děng)级(jí)实际为(wèi)符合食(shí)品级(jí)要(yào)求的面板级磷酸(suān)。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴福电(diàn)子2020年至2022年(nián)（下称“报告期(qī)”）的(de)营业收入分别为2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿(yì)元，归母净(jìng)利润(rùn)分别为(wèi)-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这(zhè)里有三个看点。一(yī)是(shì)，兴福电(diàn)子(zi)2022年12月进行过前期(qī)会(huì)计差错更正(zhèng)及追溯调(diào)整，比如(rú)兴福电子(zi)原报表(biǎo)2020年(nián)净(jìng)利润为-744.2万元，调整后为(wèi)-2167.05万元，变动(dòng)不小(xiǎo)。

　　第二个点为，兴福(fú)电子2022年非经常性损益为4528.14万元(yuán)。某会计(jì)师事务所合伙(huǒ)人对记(jì)者表示，非经常性损(sǔn)益是指公司发生的与经(jīng)营业务无直接(jiē)关系，或(huò)是虽与经营(yíng)业务相关(guān)，但(dàn)由于其性质、金额或(huò)发生频率，影响(xiǎng)了真实、公允地反映公司正常盈利(lì)能力的各项(xiàng)收入、支出。

　　扣除(chú)非经(jīng)常(cháng)性损益后，兴福电(diàn)子2022年归母净利润(rùn)由(yóu)1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘要，数(shù)据来源(yuán)：申报稿(gǎo)

　　第三(sān)个点为，兴福电子2020年至2022年业绩增长与主营业务毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电(diàn)子2021年和2022年的(de)有关(guān)毛利率(lǜ)，已(yǐ)经(jīng)超过申报稿列举的同行业(yè)可比公司平均水平。对此，兴(xīng)福电(diàn)子在申报稿(gǎo)中(zhōng)表(biǎo)示，2021年以来(lái)公司(sī)陆续实现众(zhòng)多集成电(diàn)路客户(hù)的(de)产品认证及批(pī)量供货，毛利率水平较高的集成(chéng)电路用湿(shī)电子化学品销售(shòu)收入占比持续提升(shēng)，且公司根(gēn)据(jù)部分产品(pǐn)原材料价格上涨(zhǎng)情况适时调高(gāo)了产品销售价格，使得2021年和(hé)2022年毛利(lì)率维持在较高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电子未来毛利率还有多少上升空间？如(rú)果不靠涨价，兴福电子(zi)未来是(shì)否还能持续(xù)提(tí)高业绩？

　　从股权结构(gòu)来(lái)看，兴福电子控股(gǔ)股东为上(shàng)市(shì)公司兴发(fā)集(jí)团，其直(zhí)接持有兴福电子 55.29％的(de)股份。兴福电子的间接控股股(gǔ)东为宜昌(chāng)兴发。

　　兴福电(diàn)子(zi)第二大股(gǔ)东为国家集成电路基金(jīn)二期，持股比例(lì)为9.62％。需要指出的是，兴福电子间接控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)宜(yí)昌兴发与国家集成电(diàn)路基金二(èr)期之间存在(zài)对赌协议。虽然随着兴福电(diàn)子IPO，相关协议已(yǐ)经终(zhōng)止，但回购权(quán)和(hé)随售权存在(zài)可(kě)以“复活”的条件，且其中一条比较少(shǎo)见，即“兴福(fú)电子正式申报(bào)IPO后(hòu)的18个月内仍未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是(shì)指通过上市委(wěi)审(shěn)议，还是(shì)指拿(ná)到证监会批文？

　　如果是指通过上(shàng)市(shì)委审(shěn)议，虽然申报IPO后的18个(gè)月内没有上会结(jié)果的企业(yè)比(bǐ)较少(shǎo)，但不是没有例(lì)外。比(bǐ)如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显示，处于正常待审核阶段的合合(hé)信(xìn)息和先正达，受理日期已经超过18个月。

　　如果是(shì)指拿(ná)到证(zhèng)监会批文，也有企业(yè)超过。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科创板栏目显示，20家提(tí)交注册的企(qǐ)业中有(yǒu)2家受理日期已经(jīng)过去18个月(yuè)。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪个？如(rú)果18个月后，彼时兴福电子处于正常IPO流(liú)程中，又会演绎怎么样的剧(jù)情？

　　对赌协议摘要，数据来源：申报稿

　　另外(wài)，兴(xīng)福(fú)电子此次IPO拟募资15亿元，发行(xíng)不超过1亿股(gǔ)，占发行后(hòu)总(zǒng)股份的27.78％。以(yǐ)此计算(suàn)，兴福电子达到(dào)的(de)目标(biāo)估值为54亿元(yuán)。值得一提的是，15家(jiā)战略投资者2021年(nián)12月对(duì)兴福电(diàn)子增资时，公司的投后(hòu)估值为24.96亿(yì)元(yuán)。考虑稀释作用后，15家战略投资(zī)者的增(zēng)值率为56.23％，增(zēng)值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第一季度业绩如何(hé)？

　　兴(xīng)福电子重大经常(cháng)性(xìng)关联采购主要系向关联方采购黄磷、液体三氧化硫等原材(cái)料(liào)、电(diàn)力等能源以(yǐ)及建(jiàn)筑工程服务(wù)。2020年至2022年(nián)，兴福电子的重大经(jīng)常性关联采购金额（不含建筑(zhù)工程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿元和(hé)1.95亿(yì)元，占营(yíng)业成本共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(běn)的比重分(fēn)别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多(duō)数是(shì)向间接控股(gǔ)股东宜昌兴发的下属公司采(cǎi)购。

　　细项来看，兴福(fú)电(diàn)子部分主要原材(cái)料的关联采购占比(bǐ)较高。比如，报(bào)告期内，公(gōng)司普通(tōng)黄磷(lín)关联采购(gòu)金额占同类产品采购总额的(de)比例分(fēn)别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告(gào)期(qī)内(nèi)液体三氧(yǎng)化硫关联(lián)采购金(jīn)额占同类产品采购总额的(de)比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营(yíng)业务(wù)方面，兴(xīng)福电子是控(kòng)股股东兴发集团(tuán)合并报(bào)表(biǎo)范围内唯一从事湿电子化(huà)学品(pǐn)相关业务的(de)主体(tǐ)，与兴(xīng)发集团(tuán)及(jí)其控(kòng)制的其他公司主营业务及应用领(lǐng)域不同。

　　虽然兴福电子(zi)没有在(zài)申报稿(gǎo)中对2023年(nián)第一季(jì)度(dù)业(yè)绩进行预(yù)测，但兴发集团2023年第一季(jì)度的业(yè)绩并不(bù)好。

　　兴(xīng)发集(jí)团2023年第(dì)一季度营业(yè)收入(rù)为65.71亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降73.87％。对此，兴发集团在公告中表示，归母净(jìng)利润较上(shàng)年同共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放期大幅降低(dī)，主要是受市场(chǎng)供需(xū)变化(huà)影响，自2022年下(xià)半(bàn)年以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等周期性产品(pǐn)市(shì)场(chǎng)价格持(chí)续下(xià)跌，在今(jīn)年一季度跌(diē)幅扩大(dà)，至(zhì)一季度末，草甘膦价格已跌(diē)至行业成本线附近，有(yǒu)机硅(guī)DMC已跌破行业(yè)成本(běn)线。在价格下跌过(guò)程中(zhōng)，公司(sī)上述产品产(chǎn)销量同比均(jūn)出现大幅下滑。

　　兴发集(jí)团也在公告中谈及湿电子(zi)化学品(pǐn)，即公司湿(shī)电子化学品(pǐn)、特种化学品(pǐn)、食品(pǐn)添(tiān)加剂(jì)等成长性产品市(shì)场需求总体良好，盈利能力保持稳(wěn)定。

　　但是兴发集团另一则公告显(xiǎn)示，湿电子化学品2023年(nián)第一季(jì)度(dù)平均(jūn)售(shòu)价为(wèi)8250.4元(yuán)/吨，相较(jiào)2022年第一季(jì)度的9873.34元/吨(dūn)下降了16.44％。

　　由(yóu)于兴发集团2022年(nián)第一季度统计口径不太(tài)一样，销量数据不太好(hǎo)找，所以(yǐ)不太(tài)好具(jù)体判断湿电子化学品相关(guān)收入(rù)的变(biàn)化。

　　那么(me)，在平均售价下降16.44％的情况下，兴福电子2023年第(dì)一(yī)季度的业(yè)绩具体表现如何？

　　平均售价摘要，数据(jù)来(lái)源：兴发集(jí)团公告

　　违法(fǎ)违规方面，兴福电(diàn)子曾受到(dào)宜昌市猇(xiāo)亭(tíng)区城(chéng)市管(guǎn)理执法(fǎ)局的行(xíng)政处(chù)罚，处罚金额为28.16万元。原因是兴福电子无证建设房屋，总(zǒng)违法建(jiàn)筑面积为4,718.62平方(fāng)米，总(zǒng)造价(jià)563.15万元(yuán)。另外(wài)，兴(xīng)福电子控股股东兴发集团的副(fù)总经(jīng)理(lǐ)赵勇(yǒng)于2023年4月被上交所予以监(jiān)管(guǎn)警示的决定，原(yuán)因是赵勇交(jiāo)易兴(xīng)发集团可转债构成短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放