关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需(xū)要进一步(bù)提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布(bù)拉(lā)德表示，决策者(zhě)可能不得(dé)不进一(yī)步提(tí)高利率以给通胀(zhàng)降温，但(dàn)他补(bǔ)充称，自己将观(guān)望(wàng)一定时间，看看经济(jì)数(shù)据表现再决(jué)定6月应该采取何(hé)种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去(qù)15个(gè)月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前(qián)还不清楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下(xià)降(jiàng)”才能确信没(méi)有必要加息(xī)。

　　布拉德还表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍(réng)然可(kě)以实(shí)现软着陆，在不触(chù)发经(jīng)济严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但(dàn)这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线情境是经(jīng)济增(zēng)长缓慢(màn)，劳动力(lì)市场(chǎng)可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策(cè)者中鹰派(pài)官员的代表人(rén)物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)15日正(zhèng)式启动

　　中(zhōng)国人民银(yín)行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的(de)各项准备(bèi)工作进(jìn)展顺利，初期先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下(xià)的交(jiāo)易将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”，是(shì)香港及其他国家和地(dì)区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之(zhī)间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方面互联(lián)互通的机制安排，参与内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场。初(chū)期可交(jiāo)易品种(zhǒng)为利率互换产品(pǐn)，报(bào)价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率互换集中清算(suàn)业务的清算(suàn)会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”的境外投(tóu)资者为符(fú)合人民银(yín)行要(yào)求(qiú)并完成(chéng)内地银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权(quán)限。拟申请开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限的(de)境外投资者需(xū)同(tóng)时申请成为场外结(jié)算公司的清算会员或该类会员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适时调整额度(dù)。

　　什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间>罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停(tíng)牌的嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)，昨(zuó)日早盘却(què)仍能正(zhèng)常交(jiāo)易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日(rì)为2023年(nián)5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续(xù)分(fēn)别于(yú)4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日(rì)、5月5日(rì)发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍挂牌(pái)交易(yì)。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所债券交(jiāo)易规则》第一(yī)百三十条(tiáo)等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消(xiāo)，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交(jiāo)所深表(biǎo)歉意(yì)，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎来(lái)改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联储继续加息(xī)预期以及欧美银行业危机的(de)继续发酵，国际(jì)原油(yóu)价格大(dà)幅下挫，外围市场(chǎng)环(huán)境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息周(zhōu)期的第十(shí)次加息(xī)，也(yě)可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时(shí)，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢(màn)加(jiā)息(xī)步伐(fá)。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹，油脂价(jià)格在假期开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分(fēn)析师巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧(jǐn)，同(tóng)时国内(nèi)棕榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而(ér)豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力(lì)涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基(jī)本(běn)面的改善(shàn)推(tuī)动的(de)。她(tā)表示，一方面源(yuán)于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市企业一季度(dù)业(yè)绩(jì)大(dà)增(zēng)，多因(yīn)为销量上涨和毛(máo)利率提(tí)升(shēng)共(gòng)同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行(xíng)火爆，交通运输部数据(jù)显示，假期前三(sān)天日(rì)均发(fā)送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库(kù)需(xū)求(qiú)。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的(de)重要(yào)力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬(xún)仍(réng)出(chū)现不同程度的停机计划，市场现货供应仍(réng)有偏紧张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油(yóu)方面，产地库存出现超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项数(shù)据(jù)和1月(yuè)几乎(hū)持平。机(jī)构预期马来西亚(yà)棕榈油4月(yuè)产量(liàng)环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月(yuè)库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，海(hǎi)外市(shì)场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价(jià)格在本(běn)周累计(jì)上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环(huán)比下降，且产(chǎn)量(liàng)降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市场情(qíng)绪略(lüè)显悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预估超(chāo)预期(qī)下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内消费(fèi)需求的(de)增加。”中辉期货油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价(jià)格上行，而豆(dòu)油及菜油自(zì)身基(jī)本面供应增加的利空因素逐步弱化也(yě)对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二大(dà)棕榈(lǘ)油(yóu)生产国(guó)——马来西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油库(kù)存料降(jiàng)至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持(chí)平且马(mǎ)来西(xī)亚国内使用(yòng)量(liàng)增加。受访(fǎng)的(de)九位(wèi)分析师(shī)和贸(mào)易(yì)商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减(jiǎn)少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月(yuè)以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库(kù)存也由升(shēng)转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕(zōng)榈油(yóu)库存都在下降，但(dàn)原因各有不同。什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间马来西亚棕榈油库存下(xià)降的(de)主(zhǔ)要原因来自于产量的季节性减产以及(jí)印尼(ní)国内(nèi)出口(kǒu)政(zhèng)策(cè)限制(zhì)导(dǎo)致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受(shòu)到年初国内疫情(qíng)防控措施优化(huà)调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位(wèi)运行导致棕榈(lǘ)油(yóu)替(tì)代性(xìng)能大大增强，也进一(yī)步刺激了(le)棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中国棕榈(lǘ)油库存下(xià)降，但由于印(yìn)尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调(diào)整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作(zuò)为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存都(dōu)不(bù)同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史较(jiào)高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑(yì)制(zhì)其消费和(hé)进口积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于棕榈(lǘ)油产地来(lái)说，每年的1—4月属于去(qù)库(kù)周期，因(yīn)产(chǎn)量处于(yú)年内低(dī)位，无法满足(zú)当(dāng)月(yuè)需求(qiú)。今年(nián)4月国(guó)际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然(rán)没有扭转去(qù)库趋势(shì)。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的结果。随(suí)着产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降(jiàng)，月均到(dào)港量30万吨左右(yòu)。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着(zhe)气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库，需(xū)要(yào)进口增加，也就是说进口利(lì)润打开(kāi)，产地(dì)让利，这(zhè)至(zhì)少需(xū)要产地库存压力(lì)明(míng)显恢复才有(yǒu)可能(néng)。因此，未(wèi)来产(chǎn)地的累(lèi)库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情(qíng)况来看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后(hòu)续(xù)需要(yào)密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对(duì)于大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于油脂市(shì)场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息周期接(jiē)近(jìn)尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场焦点仍将集中在(zài)美国银行(xíng)业(yè)的任(rèn)何可(kě)能的(de)风险蔓(màn)延，对此仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对于(yú)油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港(gǎng)的预(yù)期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏(piān)高也使得油脂(zhī)整体的行情难(nán)以(yǐ)表(biǎo)现得特(tè)别(bié)强势(shì)。不过，油脂的估(gū)值(zhí)在偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得(dé)处(chù)于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎(hū)难以表(biǎo)现出独立走(zǒu)势，单边行(xíng)情(qíng)仍将(jiāng)比较多(duō)地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在(zài)市场(chǎng)预期当中，因此(cǐ)对(duì)大宗商(shāng)品市场的利空影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然(rán)生物柴油消费(fèi)占比不(bù)低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到(dào)产量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各占一半，但各国生(shēng)物柴(chái)油政策比例(lì)一段(duàn)时期内是固(gù)定的，不会(huì)因(yīn)为原(yuán)油及宏观市(shì)场的波(bō)动，而出现生物柴油产量(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间liàng)的大(dà)幅(fú)波动，加上(shàng)油(yóu)脂食用作为消(xiāo)费必需(xū)品，宏(hóng)观因素影响有限，因此油脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将(jiāng)起到(dào)主(zhǔ)导作用。

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